Cztery drogi do kapitału.

06 · Słownik pojęć

Każde pojęcie w jednym zdaniu.

Akceleracja

Kilkumiesięczny program rozwoju startupu z mentorami, warsztatami i kontaktami do klientów lub inwestorów.

Anioł biznesu

Prywatna osoba, zwykle doświadczony przedsiębiorca lub menedżer, która inwestuje własne pieniądze w młode spółki i często wnosi kontakty.

ARC (Agreement for Rolling Capital)

Mechanizm Antlera: pula dodatkowego kapitału, którą fundusz może dołożyć w ciągu 9 miesięcy od startu po spełnieniu kamieni milowych.

Asymetria zysku

PFR oddaje część swojego przyszłego zysku prywatnym inwestorom funduszu, żeby zachęcić ich do finansowania ryzykownych spółek na wczesnym etapie.

CVC (Corporate Venture Capital)

Fundusz inwestycyjny należący do korporacji, np. sieci handlowej, który obejmuje udziały w startupach ważnych strategicznie dla firmy matki.

Exit

Sprzedaż udziałów przez inwestora, np. przy sprzedaży spółki lub kolejnej rundzie. Na tym fundusz VC zarabia, zwykle po 4-7 latach.

FENG

Fundusze Europejskie dla Nowoczesnej Gospodarki 2021-2027: program unijny, z którego finansowane są m.in. PFR Starter, Biznest i Startup Booster Poland.

Follow-on

Dodatkowa inwestycja tego samego funduszu w kolejnych rundach spółki, którą już ma w portfelu.

Fundusz funduszy (PFR Ventures)

PFR Ventures nie inwestuje w startupy bezpośrednio. Daje do 80% kapitału wybranym funduszom VC, które same decydują, w kogo zainwestować.

Inkubator

Program, który pomaga dopracować pomysł i przygotować pierwszy produkt, zwykle bezpłatnie i przed pierwszą sprzedażą.

Klauzula MFN

Most Favored Nation: gwarancja, że jeśli kolejny inwestor dostanie lepsze warunki, wcześniejszy pożyczkodawca automatycznie dostaje te same.

Kohorta

Grupa startupów, która zaczyna program akceleracyjny lub rezydencję w tym samym terminie.

Komitet inwestycyjny

Grupa partnerów funduszu, która ostatecznie zatwierdza lub odrzuca inwestycję po analizie spółki.

Koszty kwalifikowane

Wydatki, które program publiczny uznaje i pokrywa. Inne koszty spółka finansuje sama.

Kredyty AI, software i cloud

Darmowe limity na usługi chmurowe i narzędzia od partnerów programu. Mają wartość, ale nie są gotówką.

Listacja

Wprowadzenie produktu do oferty sieci handlowej. Testowa listacja trwa określony czas, stała oznacza regularne miejsce na półce.

MVP

Minimum Viable Product: najprostsza wersja produktu, którą da się sprzedać lub przetestować z klientem.

Nabór rolling

Zgłoszenia przyjmowane przez cały rok i oceniane na bieżąco, bez jednego terminu zamknięcia.

Operator programu

Organizacja wybrana przez PARP, która prowadzi akcelerację i przyznaje granty startupom.

Platforma startowa

Program PARP dla osób z pomysłem: inkubacja, a potem możliwość dotacji na rozwój spółki.

PoC (Proof of Concept)

Krótki test w realnych warunkach, który ma pokazać, że produkt działa i ma sens biznesowy, zanim zapadnie decyzja o większym wdrożeniu.

Pomoc de minimis

Pomoc publiczna o małej wartości z limitem na firmę w ciągu 3 lat. Każdy taki grant zmniejsza dostępny limit.

Pożyczka zamienna (convertible)

Pieniądze dziś, udziały później: pożyczka nie jest spłacana gotówką, tylko zamienia się na udziały przy kolejnej rundzie, po cenie ustalonej przez nowego inwestora.

Pre-committed

Kapitał obiecany z góry na kolejną rundę, wypłacany po spełnieniu ustalonych warunków lub kamieni milowych.

Pre-seed

Najwcześniejszy etap finansowania startupu: pieniądze idą na pierwszą wersję produktu (MVP) i potwierdzenie popytu u pierwszych klientów.

Rezydencja

Stacjonarny program w biurze inwestora (np. 6-10 tygodni u Antlera w Berlinie), w trakcie którego zespół buduje firmę i dostaje decyzję o inwestycji.

ROFR (prawo pierwokupu)

Right of First Refusal: pierwszeństwo inwestora lub sieci w kupnie udziałów albo dostępie do produktu przed konkurencją.

Rollout

Rozszerzenie sprzedaży z pilotażu na więcej sklepów, regionów lub krajów.

Royalty

Procent od sprzedaży netto produktu, płacony za prawo do marki i wizerunku twórcy.

Rozwodnienie (dilution)

Spadek procentowego udziału obecnych wspólników po wydaniu nowych udziałów kolejnemu inwestorowi.

Runda inwestycyjna

Jedno zamknięte pozyskanie kapitału od inwestorów na ustalonych warunkach, np. runda pre-seed, seed, Series A.

Sector-agnostic

Ścieżka programu otwarta dla każdej branży, bez wymogu konkretnej technologii.

Seed

Etap po pre-seed: spółka ma już produkt i pierwsze przychody, a kapitał idzie na skalowanie sprzedaży.

Series A, B, C

Kolejne duże rundy po seed. Każda zwykle wymaga wyraźnie większej skali przychodów niż poprzednia.

SHA (umowa wspólników)

Shareholders' Agreement: umowa między wspólnikami a inwestorem o prawach, blokadach sprzedaży udziałów i decyzjach w spółce.

SPV (spółka celowa)

Osobna spółka pod jedną markę lub projekt (w IPD: spółka 50/50 z twórcą), która oddziela prawa do marki i ryzyko od spółki IPD.

Ticket inwestycyjny

Kwota pojedynczej inwestycji, jaką fundusz przekazuje jednej spółce, w odróżnieniu od całkowitej wielkości funduszu.

Uncapped

Pożyczka zamienna bez górnego limitu wyceny: zamienia się na udziały po wycenie z następnej rundy, jakakolwiek ona będzie.

VC (venture capital)

Fundusz, który kupuje udziały w młodych spółkach o dużym potencjale wzrostu i zarabia na ich późniejszej sprzedaży (exit).

Venture Client

Korporacja nie bierze udziałów, tylko kupuje rozwiązanie startupu na płatny test, dając mu pierwszy przychód i referencję.

Venture Studio

Zespół w korporacji, który szuka startupów, prowadzi z nimi pilotaże i czasem w nie inwestuje.

Vesting

Stopniowe nabywanie udziałów przez założyciela w czasie (np. przez 3-4 lata), które chroni inwestora przed odejściem zespołu.

Wkład prywatny

Część kapitału funduszu (w PFR Starter min. 20%), którą muszą wnieść prywatni inwestorzy, a nie PFR.

Wycena pre-money

Wartość spółki przed wpłatą inwestora. 100 tys. EUR za 8,5% udziałów oznacza wycenę ok. 1,08 mln EUR.